Anlegen

Bargeld verliert still an Wert

Geld, das auf dem Girokonto liegt, ist nicht neutral. Die Inflation zehrt jedes Jahr daran, was es kaufen kann, während die Zahl auf dem Kontoauszug gleich bleibt. Aktien sind über lange Zeiträume historisch schneller gewachsen als die Inflation, und genau das erhält Kaufkraft, statt nur eine Zahl auf einem Bildschirm größer zu machen.

Was Sie tatsächlich besitzen

Eine Aktie ist ein kleiner Eigentumsanteil an einem echten Unternehmen. Ihr Kurs bewegt sich mit dem, was Anleger gemeinsam glauben, dass dieses Unternehmen künftig verdienen wird, und deshalb schwanken Kurse mit Nachrichten, Stimmung und Zinsen statt einer glatten Linie zu folgen.

Das ist wichtig, weil es umdeutet, was Sie eigentlich tun. Einen breiten Fonds zu kaufen ist keine Wette darauf, dass eine Zahl steigt. Es ist der Besitz eines Anteils an Tausenden Unternehmen, die Menschen beschäftigen, Produkte verkaufen und Gewinne reinvestieren. Kurzfristig spiegelt der Kurs die Stimmung. Langfristig folgt er dem, ob diese Unternehmen tatsächlich wertvoller wurden.

Wie eine Aktie Sie konkret bezahlt

Eine Aktie bringt auf zwei verschiedene Arten Geld. Sie später teurer zu verkaufen, als Sie bezahlt haben, ist ein Kursgewinn. Wenn das Unternehmen einen Teil seines Gewinns an die Aktionäre weitergibt, meist nach einem festen Rhythmus, ist das eine Dividende. Dividenden automatisch weitere Anteile kaufen zu lassen statt sie zu entnehmen beschleunigt das Wachstum, denn künftige Dividenden werden dann jedes Mal auf eine etwas größere Position gezahlt.

Nicht jedes Unternehmen zahlt Dividenden, und das ist kein Makel. Eine Firma, die ihre Gewinne ins Wachstum steckt, kann mehr Wert schaffen als eine, die sie ausschüttet, und deshalb zahlen junge Unternehmen oft nichts, während reife regelmäßig zahlen. Ein Gesamtmarktfonds hält beide, die Unterscheidung wiegt also weniger schwer, als es scheint.

Einzelaktien gegen breite Fonds

Stark auf ein oder zwei Unternehmen zu setzen heißt, dass eine einzige schlechte Nachricht einen großen Teil Ihrer Anlage auslöschen kann, und viele einst dominante Firmen sind pleitegegangen oder bedeutungslos geworden. Ein Fonds, der Hunderte oder Tausende Unternehmen gleichzeitig hält, verteilt dieses Risiko so breit, dass das Scheitern einer einzelnen Firma dem Ganzen kaum schadet. Diese Streuung über viele Positionen heißt Diversifikation und ist meist ein deutlich nachsichtigerer Startpunkt als das Auswählen von Gewinnern.

Die unbequeme Rechnung hinter dem Indexanlegen lautet, dass die meisten professionellen Fondsmanager, mit Vollzeit Research und direktem Draht zur Unternehmensführung, einen einfachen breiten Index über lange Zeiträume nach Kosten nicht schlagen. Das ist kein Argument dafür, dass es kein Können gäbe. Es ist ein Argument dafür, dass den Markt günstig abzubilden bereits ein sehr wettbewerbsfähiges Ergebnis ist, und dass die Erwartung, es als Teilzeitanleger besser zu machen, Skepsis verdient.

Was ein Indexfonds wirklich ist

Ein Index ist nur eine festgelegte Liste von Unternehmen, etwa die größten Firmen eines Landes oder alle börsennotierten Gesellschaften eines Marktes. Ein Indexfonds hält sie alle anteilig, sodass sein Wert der Gruppe folgt und nicht dem Urteil irgendeines Menschen darüber, welche sich gut entwickeln werden.

Weil niemand fürs Auswählen bezahlt wird, sind die laufenden Kosten sehr niedrig, und es gibt keinen Manager, dessen Weggang oder schlechtes Jahr die Strategie ändert. Ein ETF ist dieselbe Idee in einer Form, die während der Handelszeiten wie eine Aktie handelbar ist, was praktisch ist, impulsives Handeln aber leichter macht als bei einem klassischen Fonds, der einmal täglich bewertet wird.

Eine übliche Struktur ist ein breiter Heimatfonds kombiniert mit einem internationalen, damit der Abschwung eines einzelnen Landes Ihr Ergebnis nicht bestimmt. Weitere Fonds darüber hinaus bringen meist Überschneidung statt Diversifikation, weil die meisten dieselben großen Unternehmen halten.

Die Kosten sind der Teil, den Sie steuern

Was der Markt abwirft, können Sie nicht steuern. Was Sie für die Teilnahme zahlen, schon. Die Kostenquote ist der jährliche Prozentsatz, der Ihrer Anlage entnommen wird, und weil er jedes Jahr auf das gesamte Guthaben anfällt, verzinst er sich gegen Sie genau so, wie Renditen sich für Sie verzinsen.

Handelskosten und Steuern wirken genauso. Jeder Verkauf, der einen steuerpflichtigen Gewinn auslöst, gibt Geld ab, das sonst weiter mitgewachsen wäre, und das ist einer der Gründe, warum häufiges Umschichten schlechter abschneidet, selbst wenn jede einzelne Entscheidung vernünftig wirkte.

Schwankung ist der Preis der Rendite

Aktien bringen langfristig mehr als Bargeld, gerade weil sie kurzfristig unangenehm zu halten sind. Rückgänge von 10% kommen regelmäßig vor, 20% oft genug, dass jeder, der über Jahrzehnte anlegt, mit mehreren rechnen sollte, und größere Einbrüche gelegentlich. Nichts davon ist eine Störung. Sie sind der Grund, warum es die langfristige Rendite überhaupt gibt.

Was einen Rückgang in einen echten Verlust verwandelt, ist, hinein zu verkaufen. Ein Markt, der 30% fällt, kostet Sie nichts Dauerhaftes, wenn Sie halten, weiter einzahlen und ihn sich erholen lassen. Derselbe Rückgang wird in dem Moment real, in dem Sie ihn zu Bargeld machen.

Nach festem Plan anlegen

Statt den besten Kaufzeitpunkt erraten zu wollen, mittelt ein fester Betrag in regelmäßigen Abständen den bezahlten Preis über die Zeit. Manche Käufe treffen höhere Kurse, manche niedrigere, ohne dass Sie eines von beidem vorhersagen müssten.

Das stärkere Argument dafür ist verhaltensbezogen, nicht mathematisch. Ein Plan nimmt die tägliche Frage weg, ob jetzt ein guter Zeitpunkt ist, und genau diese Frage lässt Geld jahrelang bar liegen, während der Anleger auf eine Klarheit wartet, die nie ganz eintrifft. Außerdem kaufen Rückgänge dann automatisch mehr Anteile, was die unangenehmsten Phasen zu den produktivsten macht.

Wie viel überhaupt angelegt sein sollte

Nicht alles. Geld, das Sie in wenigen Jahren brauchen, gehört nicht in Aktien, egal wie attraktiv die langfristige Rendite aussieht, denn ein Rückgang zum falschen Zeitpunkt erzwingt einen Verkauf zum schlechtestmöglichen Kurs. Die entscheidende Frage ist nicht, wie zuversichtlich Sie sind, sondern wann Sie das Geld brauchen.

Die teuersten Fehler

Die meisten schlechten Anlageergebnisse stammen aus einer kleinen Zahl wiederholter Fehler und nicht aus der Wahl des falschen Fonds.

• In Rückgängen verkaufen, was einen erholbaren Einbruch in einen dauerhaften verwandelt.
• Auf Gewissheit warten, bevor man beginnt, was Jahre Wachstum gegen ein Gefühl von Kontrolle tauscht.
• Dem hinterherlaufen, was zuletzt gut lief, was meist heißt zu kaufen, nachdem der Gewinn schon eingetreten ist.
• Zu viele sich überschneidende Fonds halten, was Kosten und Komplexität bringt, ohne Risiko zu senken.
• Ständig den Depotstand prüfen, was normale Schwankung in eine Reihe von Entscheidungen verwandelt, die Sie nie treffen mussten.

Ihnen allen ist gemeinsam, dass sie Reaktionen auf kurzfristige Information sind, in einem Prozess, der nur über lange Zeiträume funktioniert. Der zuverlässigste Vorteil eines gewöhnlichen Anlegers ist keine Einsicht. Es ist die Bereitschaft, einen vernünftigen Plan in Ruhe zu lassen.

Anfangen, ohne es zu zerdenken

Die erste Entscheidung, auf die es ankommt, ist anzufangen, nicht zu optimieren. Ein breiter, günstiger Fonds, monatlich automatisch gekauft, liegt so nah am Optimum, dass die verbleibenden Verbesserungen klein sind gegenüber den Kosten des Aufschiebens, während man sie recherchiert.

Wo es sie gibt, lohnt es sich, steuerlich geförderte Wege zuerst zu nutzen, denn die gesparte Steuer verzinst sich mit. Darüber hinaus darf der Aufbau wirklich simpel bleiben: ein oder zwei breite Fonds, ein automatischer Monatsauftrag, wiederangelegte Dividenden, und eine schon heute getroffene Entscheidung darüber, was Sie beim nächsten Markteinbruch tun werden.