Risikomanagement

Risikomanagement ist die eigentliche Fähigkeit

Die meisten neuen Trader suchen den perfekten Einstieg. Erfahrene Trader und Anleger achten darauf, wie viel sie verlieren, wenn sie falsch liegen, denn Falschliegen ist unvermeidlich, und wie Sie das überstehen entscheidet, ob Sie beim nächsten Mal überhaupt noch dabei sind, um recht zu behalten.

Dieses Thema bekommt so wenig Aufmerksamkeit, weil es sich unproduktiv anfühlt. Ein besseres Setup zu finden fühlt sich nach Fortschritt an. Vorab festzulegen, wie viel man verlieren wird, fühlt sich nach Niederlage an. Aber der Einstieg ist der Teil, den Sie am wenigsten steuern, und die Positionsgröße der Teil, den Sie vollständig steuern, weshalb Letztere das Ergebnis weit stärker bestimmt.

Die Mathematik des Drawdowns

Verluste und die Gewinne, die zu ihrer Aufholung nötig sind, sind nicht symmetrisch, und die Lücke wächst steil, je größer die Verluste werden. Diese eine Asymmetrie ist das Fundament von allem Weiteren auf dieser Seite.

Ein Verlust von 10% ist ärgerlich. Ein Verlust von 50% verlangt eine Verdopplung des Verbliebenen, nur um wieder am Ausgangspunkt zu stehen, und das bedeutet bei den meisten Strategien Jahre. Deshalb zählt das Vermeiden großer Verluste mehr als das Einfangen großer Gewinne: Der Schaden eines tiefen Drawdowns ist nicht das Geld selbst, sondern die Zeit, die seine Umkehr braucht.

Die Positionsgröße

Pro Trade einen festen, kleinen Prozentsatz des Kontos zu riskieren, üblicherweise zwischen 0,5% und 2%, sorgt dafür, dass kein einzelner Verlust dem Konto ernsthaft schaden kann. Genau dafür ist der Rechner von StopLossFX gebaut: aus einem Risikoprozentsatz und einem Stop Abstand jedes Mal die richtige Positionsgröße zu machen.

Die Reihenfolge zählt. Sie legen zuerst den Prozentsatz fest, dann den Stop Abstand danach, wo die Idee widerlegt ist, und die Positionsgröße ergibt sich aus diesen beiden Zahlen. Umgekehrt vorzugehen, also eine Größe zu wählen, die sich richtig anfühlt, und den Stop dorthin zu setzen, wo er gerade passt, heißt, dass Ihr Risiko sich von Trade zu Trade ändert, ohne dass Sie es entschieden haben.

Was zehn Verluste in Folge tatsächlich anrichten

Positionsgröße versteht man am leichtesten, indem man ansieht, was eine schlechte Serie bei verschiedenen Risikoniveaus anrichtet. Die Strategie ist in jedem Fall dieselbe. Nur die Größe ändert sich.

Beachten Sie, dass der Unterschied nicht linear ist. Das Risiko von 2% auf 5% zu verdoppeln verdoppelt ungefähr den Schaden, aber von 10% auf 25% zu gehen bringt Sie von einer erholbaren Lage zu einem Konto, das keine realistische Gewinnserie mehr rettet. Deshalb wirken professionelle Risikogrenzen auf Anfänger übervorsichtig: Sie sind für die Serie bemessen, nicht für den Durchschnitt.

Verlustserien sind normal, kein Beweis für Versagen

Eine Reihe aufeinanderfolgender Verluste fühlt sich wie ein Beweis an, dass etwas kaputt ist. Meist ist es einfach, wie Zufall bei einer gegebenen Trefferquote aussieht, und man sollte es einplanen statt darauf zu reagieren.

Praktisch heißt das: Eine Verlustserie ist weder ein Signal, die Größe zu erhöhen, um schneller aufzuholen, noch ein Grund, eine Strategie aufzugeben, die sich innerhalb ihres erwarteten Bereichs verhält. Der Zeitpunkt, eine Strategie zu bewerten, liegt über einer aussagekräftigen Zahl von Trades, nicht mitten im Drawdown, wo die Entscheidung emotional fällt.

Die Trefferquote allein sagt nichts

Eine Trefferquote von 90% klingt hervorragend und kann trotzdem Geld verlieren, wenn der gelegentliche Verlust groß genug ist, um viele kleine Gewinne auszulöschen. Eine Quote von 35% klingt schwach und kann sehr profitabel sein, wenn die Gewinne ein Vielfaches der Verluste betragen. Entscheidend ist die Kombination aus Häufigkeit und Größe.

Deshalb wird im Journal neben dem Ergebnis jedes Trades ein Chance Risiko Verhältnis festgehalten. Ohne dieses ist eine Trefferquote nur eine Zahl darüber, wie oft etwas passiert ist, und nicht darüber, ob es sich gelohnt hat.

Diversifikation, die keine ist

Mehrere Positionen zu halten ist nicht dasselbe wie Risiko zu streuen. Wenn sie sich gemeinsam bewegen, haben Sie eine Position auf mehrere Zeilen verteilt, und Sie merken es genau dann, wenn alle gleichzeitig fallen.

In der Praxis übersieht man das leicht. Mehrere Währungspaare mit derselben Basiswährung sind weitgehend dieselbe Wette. Mehrere Technologieaktien reagieren auf dieselbe Zinsmeldung. Selbst scheinbar unabhängige Anlagen korrelieren in einer Krise stärker, also genau dann, wenn die Streuung eigentlich helfen sollte.

Die brauchbare Fassung besteht darin, die Gesamtexposition gegenüber allem zu deckeln, was denselben Treiber teilt, statt Positionen zu zählen. Drei Trades mit je 1% Risiko auf Instrumenten, die sich gemeinsam bewegen, sind ein Risiko von 3% und sollten als einer behandelt werden.

Grenzen, die einen schlechten Tag nicht schlimmer werden lassen

Die Positionsgröße steuert einzelne Trades. Gegen die Abfolge, in der ein Verlust Frust erzeugt, Frust einen größeren Trade erzeugt und dieser Trade einen viel größeren Verlust, richtet sie nichts aus. Dieses Muster braucht eine eigene Grenze.

• Ein Tagesverlustlimit, nach dem Sie aufhören zu handeln, egal welche Setups auftauchen.
• Ein Wochen oder Monatsdrawdown, ab dem Sie die Größe reduzieren, bis sich die Leistung stabilisiert.
• Eine Regel dafür, was nach einem Regelbruch passiert, denn der Trade nach einem Verstoß ist oft der schlimmste.

Diese Grenzen wirken, weil sie im Voraus festgelegt werden, wenn nichts auf dem Spiel steht. Während eines Verlusttags gesetzt, liegt die Grenze immer noch einen Trade weiter.

Streuen Sie, was Sie riskieren

Riskieren Sie nicht Ihr gesamtes Handelskapital auf einem einzigen Instrument, und behandeln Sie Anlagegeld und Handelsgeld nicht als einen Topf. Handelskapital sollte Geld sein, dessen Verlust Ihren langfristigen Finanzplan nicht berührt.

Die Trennung schützt beides. Sie verhindert, dass eine schwierige Handelsphase Geld verschlingt, das für den Ruhestand gedacht war, und sie verhindert, dass langfristige Anlagen verkauft werden, um kurzfristige Positionen zu finanzieren. Sie macht die Leistung auch ehrlich, denn ein Handelskonto, das immer wieder aus Ersparnissen aufgefüllt wird, kann profitabel aussehen, während der Haushalt insgesamt Geld verliert.

Risiko jenseits der Märkte

Dasselbe Denken gilt für Finanzen allgemein, wo die größten Risiken meist gar keine Anlagerisiken sind. Eine einzige Einkommensquelle, kein Notgroschen oder eine fehlende Versicherung können jeweils mehr Schaden anrichten als jeder Markteinbruch, und keines davon hängt davon ab, wie gut ein Portfolio gebaut ist.

Die gemeinsame Struktur lohnt einen Blick. In jedem Fall lautet die Frage gleich: Was ist das schlimmste plausible Ergebnis, könnten Sie es verkraften, und was kostet es, es zu verkleinern? Positionsgröße, Notgroschen und Versicherung sind drei Antworten auf diese eine Frage, angewendet in unterschiedlichem Maßstab.