Retraite et indépendance financière

Ce que signifie l'indépendance financière

L'indépendance financière est le moment où vos placements génèrent assez de revenus pour couvrir vos dépenses courantes, sans avoir besoin de travailler. Ce n'est pas réservé à la retraite anticipée. C'est simplement l'instant où le travail devient facultatif au lieu d'être obligatoire.

La distinction avec la retraite compte. La retraite consiste à s'arrêter. L'indépendance consiste à supprimer l'obligation, ce qui est utile bien avant que quiconque veuille s'arrêter. C'est ce qui permet de quitter un poste devenu invivable, d'accepter un rôle moins payé mais mieux adapté, ou de traverser une année sans revenu pendant qu'on change de direction.

Calculer votre chiffre

L'objectif se calcule sur ce que vous dépensez, pas sur ce que vous gagnez. Quelqu'un avec un gros salaire qui en dépense l'essentiel a besoin d'un portefeuille bien plus important que quelqu'un aux revenus modestes qui vit largement en dessous de ses moyens, et c'est pour cela qu'augmenter ses revenus seuls n'a jamais suffi à y arriver.

C'est le double effet de dépenser moins. Chaque réduction augmente ce que vous pouvez épargner et abaisse le total dont vous aurez besoin, et c'est pour cela que le taux d'épargne déplace le calendrier bien plus fortement que le rendement des placements.

Le taux d'épargne décide du calendrier

La part de vos revenus que vous épargnez et investissez compte plus que le rendement que vous en tirez, surtout au début. La relation n'est pas non plus progressive. De petites hausses du taux d'épargne retirent des années, pas des mois.

L'implication inconfortable, c'est que quelqu'un qui épargne 10% regarde une vie de travail entière, tandis que quelqu'un qui épargne la moitié de ses revenus y arrive en moins de deux décennies. Ce n'est un jugement ni sur l'effort ni sur l'intelligence. C'est de l'arithmétique, et elle répond à la seule variable que la plupart des gens ne fixent jamais délibérément.

Ce n'est pas une ligne d'arrivée unique

Traiter l'indépendance comme un seul seuil lointain la rend inatteignable et masque le fait que l'essentiel du bénéfice arrive bien avant le chiffre final. Il existe plusieurs paliers significatifs, et chacun change vos options.

Le premier palier mérite une attention particulière. Une fois qu'assez d'argent est investi pour grandir tout seul jusqu'à votre objectif, vous pouvez cesser d'épargner agressivement et arriver quand même, ce qui transforme un objectif tout ou rien en quelque chose doté d'un point intermédiaire très utile.

La règle des 4% et ses limites

Une règle empirique souvent citée dit que si vous retirez environ 4% de votre portefeuille par an, ajusté de l'inflation, il a historiquement eu de bonnes chances de tenir 30 ans ou plus. C'est de là que vient le facteur 25, puisque 4% d'un portefeuille en représente un vingt cinquième.

C'est un raccourci utile pour planifier et une mauvaise garantie. Elle a été tirée d'une histoire de marché précise, d'un mélange précis d'actions et d'obligations, et d'une période fixe de 30 ans. Quelqu'un qui s'arrête à 40 ans planifie potentiellement pour 50 ans, ce que le travail d'origine n'a jamais testé, et les rendements futurs ne sont pas obligés de ressembler aux passés.

La plupart de ceux qui l'utilisent en pratique l'ajustent plutôt que de la suivre à la lettre : un taux de départ un peu plus bas, la disposition à réduire les dépenses après une mauvaise année, ou le maintien d'un revenu souple. Chacun de ces éléments fait plus pour la solidité que le choix d'un pourcentage marginalement différent.

Le risque qui arrive au pire moment

La plus grande menace pour un portefeuille dont vous vivez n'est pas un rendement moyen faible. C'est un mauvais rendement pendant les premières années, alors que vous retirez en même temps. Vendre des actifs pendant une baisse supprime des parts qui auraient participé au rebond, et le dommage est définitif même si le marché se rétablit ensuite complètement.

Les parades habituelles sont pratiques plutôt qu'astucieuses : garder un à trois ans de dépenses en liquidités ou en obligations courtes pour ne jamais avoir à vendre des actions dans une baisse, conserver assez de souplesse pour dépenser moins une mauvaise année, et éviter de s'arrêter avec un portefeuille calibré si serré que tout doit bien se passer.

Enveloppes retraite et avantages fiscaux

De nombreux pays proposent des enveloppes de retraite fiscalement avantageuses, comme le 401(k) ou l'IRA aux États Unis et des véhicules comparables ailleurs, qui permettent aux placements de croître avec impôt différé ou nul. Les utiliser avant un compte titres ordinaire est en général l'ordre le plus efficace, puisque l'économie d'impôt capitalise en même temps que les rendements.

Lorsqu'un employeur abonde les versements, cet abondement est normalement le rendement le plus certain disponible où que ce soit, et verser assez pour le percevoir en totalité est en général la première priorité une fois la stabilité financière de base atteinte.

La contrepartie est l'accessibilité. Ces enveloppes limitent généralement les retraits avant un âge donné, ce qui compte si l'indépendance doit arriver tôt. La solution courante est de construire les deux : des enveloppes fiscales pour les années de retraite classique, et des placements ordinaires pour faire le pont avant elles.

Ce que le chiffre laisse de côté

Un objectif de portefeuille est une réponse financière à une question qui n'est pas purement financière. Plusieurs choses qu'il ne couvre pas ne remontent à la surface qu'une fois qu'on s'en approche.

• La santé, qui dans certains pays est la variable la plus lourde et souvent la raison pour laquelle les gens continuent à travailler.
• L'inflation sur des décennies, qui explique pourquoi le portefeuille doit continuer à croître plutôt que d'être simplement assez gros aujourd'hui.
• Le soutien à des proches, puisque des parents, des enfants ou un conjoint peuvent modifier sensiblement le chiffre nécessaire.
• Ce qui remplacera la structure qu'apportait le travail, la partie que l'on sous estime le plus et qu'aucune somme d'argent ne règle.

Aucun de ces points ne plaide contre l'objectif. Ils plaident pour traiter le chiffre comme une donnée parmi d'autres plutôt que comme le plan entier, et pour tester à quoi ressemblerait vraiment l'indépendance avant qu'elle ne devienne définitive.

Y arriver n'a rien de spectaculaire

Presque tout ce qui détermine le résultat se décide dans les premières années puis se répète : un taux d'épargne que vous pouvez tenir, des placements larges et peu coûteux, des versements qui continuent pendant les baisses, et des dépenses qui montent plus lentement que les revenus.

Il n'existe aucune version de tout cela qui n'implique pas du temps. Ce qui existe, c'est une version où le temps passe de toute façon pendant que les versements se font automatiquement, et c'est une expérience sensiblement différente de celle où chaque mois exige une décision.